中泰证券：5月份黄金投资组合下跌2.92%。6月份公布的推荐股名单。
6月份，中泰证券推荐的黄金股票有：Kip生物学、平安银行、揭家魏庄、安达姆维尔、万华化工、天山股份、顾家家、宝信软件、漫游者和新能源汽车。
今年5月，中泰证券推荐的黄金投资组合回报率为-2.92%，在27家券商中排名第27位。收益率最高的三只股票分别是古井公九、山东黄金和宇航电器，月涨幅分别为11.66%、1.76%和1.16%。该报告详列于"5月证券交易商的黄金投资组合记录"：开源收入14.8%的冠军，泰国是最差的。
以下为中泰证券六月黄金股报告：
六月份配置观点：扩大分歧，优化结构
从行业表现来看，5月消费板块普遍表现较好，食品饮料，消费服务，商贸零售，家用电器，轻工，医药指数单月涨幅均超过5%，通信，农林牧渔，非银金融等行业表现较差回顾:5月份我们的观点是干扰加大，政策驱动，认为外部不确定因素增加，可能破坏内外稳定的状态，配置方向围绕内部政策驱动，结构化配置。我们的黄金股票组合在5月份总体表现，下跌1。43%，跑输沪深300指数0.26%。 自2017年2月成立以来，累计组合收益为88.16%，相对沪深300的超额收益为74.02%。 5月黄金股表现较好的有古井贡酒，航天电器，山东黄金等。
多空分歧加大，市场极度分化。两会政策落地，外部干扰加大，导致近期市场波动加剧，风险偏好下降，融资买入占比从5月中旬高位持续下降。另一方面，个股分化较为明显，好的赛道公司可以不动，缺乏亮点的公司不感兴趣，表现活跃的个股主要有两类，一类是近期出现的新热点，如引入大战，重组借壳相关标的； 另一类是新经济板块的机构群，传统行业和高股息个股近期遭遇市场冷落短线观点主要关注外部风险事件，政策力度以及对基本面复苏和资本外流的担忧，长线观点则关注全球流动性宽松，需求复苏超预期以及行业情绪回暖带来的结构性机会
内部存在预期差，外部实质性影响减弱。总体来看，海外市场关注经济重启的因素较多，而国内风险事件较多。我们认为内部存在一定程度的预期差，外部干扰的实质性影响减弱。一方面，全球经济处于后疫情复燃的背景下，实质性冲突不利于各方经济利益； 另一方面，A股状态相对健康，受外部风险影响可能弱于18-19年对内，一方面复工数据好于预期，需求仍在边际改善； 另一方面，在"六个确保"政策的指导下，政策弹性仍将较大，随着各类逆周期政策的落地，结构性机会将会越来越多
除了宏观驱动的品种，当前市场自上而下配置的有效性越来越弱，并且受资金空转的制约，宽松的流动性环境并没有给市场带来足够的增量资金，导致当前市场轨道强于估值，羊群效应强于宏观驱动的局面，在A股国际化趋势下，自下而上研究个股的有效性更强一是符合当前政策热点，能够相对有效地绝缘内需行业，如金融地产，大消费，新能源汽车等细分领域； 二是二季度行业景气，率先受益复工，如消费服务，新旧基建等相关标的三是中长期行业格局向上，近期调整幅度较大的优质成长股，其中，能够结合当前风口，充分利用资本市场政策，把握经济结构转型窗口期，扎实主轨竞争力的品种，有望成为未来龙头
六月黄金投资组合：
从上到下，结合我们各个行业的月度投资组合，2020年6月中国太平洋证券的黄金股票如下：Kepp生物学、平安银行、揭家魏庄、Andaville、万化化工、天山股份、顾家家园、宝信软件、漫游者、新能源汽车。
风险提示：每月的研究视角和关键建议是基于行业团体对未来一个月基本面和盈利能力的判断。每个行业的最终建议都有各自的经济和政策假设，可能存在与我们预期不一致的经济和政策。
