云集财报：会员电子商务面临的新挑战
在过去的四年里，云层的变化非同寻常，甚至可以说，它们经历了很多起起落落。从"传销"的名字到转型成员的电子商务，再到自我转移平台业务。简而言之，过去几年的风风雨雨几乎从未停止过，作为变革的主角，云层总是利用各种机会寻找突破的方向。
最近，社交电子商务平台聚集在一起，发布截至6月30日的2020年第二季度业绩。该季度业绩公布后，其股价再次下跌，因为第二季度业绩的各个方面仍低于预期。
一方面，本季度云业务继续保持盈利状态，与以前的"亏损历史"相比，目前的利润似乎极为罕见，同时，平台商城业务的增长速度仍高于一般业务，仍在继续扮演"火车头"的整体业务角色。另一方面，GMV回落以改善弱势，收入下降，利润下降，同时也成为了隐忧下的华丽表现，不禁让人忧心忡忡。
最后，我们可以连续盈利。
根据最新的财务数据，第二季度总收入为14.869亿元(合2.105亿美元)，同比下降51%，但扣除一般会计准则，调整后的净利润为人民币2,010万元(合280万美元)。
根据非美国通用会计准则的统计口径，这是连续第三个季度盈利。2019年第四季度的净利润为2,530万元(360万美元)，而2020年第一季度为2,610万元，包括连续三个季度的利润。
回顾过去的亏损历史，很明显，其目前的利润并不容易。再加上过去四年的财务业绩，2016-2019年的净亏损分别达到了2500万元、1.05亿元、6000万元和1.24亿元。这些年来，亏损的财务状况让资本市场一直不乐观。
因此，市值已由每股11元的高峰下跌至每股不足3元，市值由高峰时的30亿元下降至今日的5.48亿元，蒸发超过80%。
在持续盈利的背后，它与继续削减成本有关。根据调查结果，第二季度科技和内容支出为5860万元(合830万美元)，比去年同期的9160万元下降了36.0%。整体运营成本、技术成本等都在下降，以确保云的可持续盈利能力。
此外，为了应对激烈的电子商务竞争，差异化供应链的转型效应越来越突出。例如，其主要的C2M超级产品计划帮助品牌实现热销，逐渐赢得了品牌的信任，使其平台业务得以迅速发展，为其整体盈利创造了条件。
差异化供应链的作用尤为突出
经过多年的探索，云开始将精致的热点产品定位为自己平台的热点产品，并开始全面布局自己的差异化供应链，试图与错位的大型平台竞争。根据最新结果，第二季度收集的指标明显高于第一季度。
具体来说，第二季度云GMV为72亿，比第一季度增长11%；同样，商城GMV也比上一季度增长19.5%；根据交易会员数据，第一季度云交易会员人数为1 180万，第二季度增至1 220万，月同比增长3.4%。
在2020年第二季度，云继续建立一个差异化的供应链系统，特别是去年10月开始的"超级项目"(潘多拉盒子)不断深化。截至上一季度末，潘多拉盒已经测试了400多个新产品，200多个新产品在销售，并继续生产30多个项目，日均销售额不到100万，其中一些甚至创下了每日销售超过1200万的记录。
