销售与回报反向市场创新高解码恒大半年报告四大亮点
年初的疫情给房地产业带来了机遇和挑战，恒大率先实施了"高增长、控制规模、减债"的发展战略，并提交了一份漂亮的半年报告。
8月31日，中国恒大(3333.HK)公布了2020年中期业绩，销售额3488亿美元，收益3120亿美元，营业收入2666亿美元，上半年核心净利润193亿美元，现金余额2046亿美元。接下来，我们不妨整理一下恒大半年度报纸的四大亮点。
亮点1："网上卖房子"，卖电还钱，在市场上再创新高。
众所周知，受疫情影响，房地产市场继续低迷，百强住宅企业的销售额大幅下降。数据显示，恒大上半年实现销售额3488亿美元，比去年同期增长24%，销售回报3120亿美元，比去年同期大幅增长67%，回报率89.4%。所有数据均达到历史最高水平，成为排名前5位的唯一一家销售额大幅增长的住房公司。
在其背后，恒大依靠"网上销售"的颠覆性创新，以及一系列利润组合的冲击来刺激市场，建立一个在线和离线的闭环模型，创造出"可以买卖、销售"的良好局面，有效地促进了业绩的快速上升。
到今年上半年，恒大实现了6500亿美元全年销售目标的54%和8000亿个内部控制销售目标的44%。根据夏海军的数据，恒大下半年的销售额将超过8100亿美元。按照上半年56%的去除率，恒大今年下半年的销售额将达到4536亿美元，全年预计将达到8000亿美元。
亮点2：大量低成本、高质量的土壤储存，以确保发展的后劲
军队不动，粮食和草是第一步。要想销售高速增长，就必须有足够的土壤储备支持。根据半年一次的报告，在"控制规模"战略的指导下，恒大上半年严格控制土地收购，土地储备降至2.4亿平方米。
但是，值得注意的是，"减价"并不意味着"质量下降"，恒大的土地储备占一、二线城市的66%，平均楼面价格只有2121元/平方米，商品总价值高达3万亿元，足以满足公司未来3至4年的发展需要。大量低成本、高质量的土壤储备为恒大提供了足够的"弹药"。
亮点3：3个月减债400亿美元凸显了减债的决心
今年3月，恒大提出了"高增长、控制规模、减债"的新战略，短短三个月就取得了显著成效。
一方面，恒大通过"网上销售"(Online Sales)营销新政来推动销售额的高增长；另一方面，通过严格控制土地，控制土地储备的规模。在"一增一减"之间，恒大的利息债务在三个月内大幅下降了400亿美元。
夏海军说，恒大今年下半年将以最大的决心和实力继续减债：第一，继续增加销售和回报；第二，严格控制土地储备规模；第三，逐步分割高质量资产的上市。恒大地产成功引进了中信、红杉资本、云峰基金、腾讯等顶级战略投资者，这将进一步增加净资产，推动债务比率进一步下降。
以前，徐家银曾提议在未来三年平均每年减少1500亿美元的利率负债，但现在仅一季度就减轻了400亿美元的债务负担，足以证明恒大决心"减债"。
亮点4：坚持"现金为王"，增强风险抵抗力
确保足够的现金并增强它们的抗风险能力已成为房地产公司的共识。长期以来，恒大非常重视抗风险能力，并坚持"现金为王"。根据这份半年度报告，恒大的现金余额为2046亿欧元。截至2016年，恒大的年现金余额超过2000亿欧元。充足的现金可以避免企业的运营风险，确保恒大的持续稳定运营。
从半年报表中可以看出，恒大的先进战略愿景不仅抓住了巨大的发展机遇，而且很好地控制了经营风险。随着新战略的深化，恒大将在投资者面前出现更强劲、更高质量的增长。
